承前
続きです。
ファンドが取締役を派遣した場合のメリット・デメリットについてです。今回ファラロンとエリオットから東芝に取締役が派遣されましたが，前述したように両ファンドは非公開化が失敗した場合に大きなリスクを負うことになります。3Dのように事前に株式を処分することができないわけですから。
とはいえ，逆にいうと，両ファンドは株価下落を回避するために，なんとしても非公開化が成功するよう努力する…
東レのガバナンスの2つの疑問 ～社外取締役と役員報酬
東レの有価証券報告書を読むと2つの疑問を覚えます。１つは，社外取締役に会計学の伊藤邦雄先生が入っておられることです。近年の横文字ガバナンスを否定する日覺社長の考え方は，ガバナンスの大家でもある伊藤先生とは相いれないように思えるのですが，継続して就任されているのはなぜでしょう？多くの有名企業で社外取締役を務めておられ，必要があれば，セブンイレブンのときのように経営者と対決することも厭わない覚悟と…
続・平井大臣の株取引 ～納税ミスは単なるウッカリでしょう😏
続きです。
平井大臣の株取引で問題とされているのは以下の3つに分かれるようです。
①IT株(豆蔵)購入時の大臣規範違反
②国会議員中に公表する「資産等報告書」に同株の記載漏れ
②同株処分時の所得等報告書への記載漏れと確定申告洩れ
さらに、IT政策担当の内閣府政務官として、未公開の情報も知り得る立場にありながら、IT業界の株式を購入していたことになる ①については，大臣規範に違反す…
自己株式取得と規制～会社法・金商法・自主規制
続・親子上場批判についてシツコク考える ～上場子会社を認めるか否かではなくどの市場で売買するかという視点が必要では？
NIKKEI Financial：SBG 投資会社の親子上場、利益相反起きず
少し前のNIKKEI Financiaの記事です。ソフトバンクGのCFOの方のコラムですね。投資会社としてのソフトバンクGの目的は子会社の価値を増大させることにあり，事業会社と違い投資会社であれば親子の利益相反は考えられないとの主張です。メディアなどでよく聞く「親子上場は日本特有の現象」が虚偽であることを指摘するな…
続・対象会社の株価がTOB価格を上回る現象【追記】
続きです。TOB対象企業の株価がTOB価格を上回る理由の1つが一般投資家の思惑によるのはたしかだろうが，それだけだろうか?。というところからでした。このテーマに関連して私にとって印象的なのは，日立国際に対するTOBとエリオットの動きです(日立国際の市場価格が公開買付価格を上回っていた理由)。あくまでも推測ですが，エリオットは日立と別途抱えていた紛争を有利に進めるために，日立国際に対するTOBで…
再び天馬の自社株取得について～後編
ところで，5月28日に行われた自社株取引は，TostNet3によるものでした。再三申し上げているとおり，この取引は市場取引といっても，事前に相手方が決まっている事実上の相対取引です。となると，インサイダー取引規制との関係では，相手方も重要事実を知らされていたなら，知る者同士取引(いわゆるクロクロ取引)として適用除外になるのではないかと思われるかもしれません。ところが，クロクロ取引による適用除外…
政治家の証券取引とインサイダー取引規制～アメリカのSTOCK Act
続きです。1. The STOCK Act. Passed in 2012 after some empirical studies had found that trading by congressmen yielded extraordinarily high returns, it had become obvious that either most congressmen who …
【続・業務連絡】本日より学内の所属が変更となりました
本日より私の大学での所属は大学院法務研究科(法科大学院)から，共通教育センターというところに変更となりました。当面は残った法科大学院学生対象の授業が大半ですが，徐々に学部生相手の授業を担当することになります。自己の所属について注文を付けておられた先生もいらっしゃいましたが，個人的にはロースクール戦線の敗残兵ゆえに，指示された部局に転戦することに異存などございません。新しい部局は文系理系を問わず…
続・最近の敵対的買収事件の小括 ～ 情報開示の在り方など
オフィスサポート：2020年3月26日・弊社書簡の送付最後に、貴社は、貴社の今後が前途洋々であるかのように述べられております。弊社は、貴社が企業価値及び株主価値を向上させることに賛同し、支援いたします オフィスサポートの直近の書簡は，株主総会前日のものですが，最後の部分を読みますと結果はオフィスサポートにも見えていたようです(あるいは皮肉？)。正式のTOB撤回はまだですが(東芝機械も総会後早速新…