本日はJPX研究会
本日はJPX研究会で、ご報告は京大のS先生でテーマは金商法改正の大量保有報告制度の部分です。大量保有報告制度というと、実効性確保の方に目が行きますが、それ以外にも協働エンゲージメントのための共同保有者の規律など重要な改正が金商法上行われています。
大量保有報告制度の共同保有者に関する規制が、機関投資家の協働エンゲージメントを阻害しているといわれて久しいです。これを改正して、スチュワードシッ…
高島屋のCB買い入れ消却【後編】 ～グリーンメーラーへの利益の供与に見えるのは私だけだろうか(反語)
高島屋のCB買い入れ消却【前編】🤔 ～2つのニュースの繋がり
エフィッシモがソフト99に2回目のTOBを実施😐
アクティビストの再出資・折返し出資について😐
日本が潰れる？😰 ～与野党とも消費税減税って終わってるやん
日経：国債で細る安定保有層、超長期は海外勢が過半 40年債利回り初の4%日本国債の安定的な買い手が細っている。財務省が20日実施した超長期国債の入札は需要低調で、40年物国債利回りは初めて4%の大台に乗せた。次期衆院選を控えて与野党に消費税減税論が台頭し、国債売りに伴う金利上昇（価格は下落）が止まらない 金利や債券については詳しくないですが、超長期国債の金利が暴騰している理由が政治の現状にあるこ…
ラクスルMBOに異論😐 ～根拠とされたCEOの報酬パッケージはそれ自体面白い
あすか製薬の第二幕？😐 ～ダルトンの復讐劇はあるのかな
FACTA：「スティールパートナーズ」が「あすか製薬」に株付け/「ダルトン」が目論む復讐劇
共通テストがようやく終わりました。例年であれば，単なる入試業務のひとつでしたが，今年は息子が受験しているのでほぼ当事者でした。初日に受験番号の記載ミスをしたかも😨，と申しておりましたが…まあ大丈夫でしょう。今年はどこの会場も，大きなトラブルがなかったようでよかったです
さて，FACTA最新号で…
TOB価格の競り上がり😑 ～「公正妥当な価格」はともかくファイナルプライスが動くのはどうなんだ
（変更）「TJ1 株式会社による当社株式等に対する公開買付けに関する賛同の意見表明及び応募推奨のお知らせ」の一部変更について
ＴＪ１株式会社：訂正公開買付届出書(2025/3/4)
最近MBOの非公開化などでアクティビストの介入や対抗TOBなどにより，当初のTOB価格が引き上げられる現象が多く見られるようになりました。最近はどのMBOでも，公正M&A指針の求める公正性担保措置を採…
GPIFがオルタナ投資に本腰😐
東京コスモス電機特別調査委員会報告書の記事😐
日経：TOBで「株式価値の算定低く」圧力 東京コスモス電機、役員交代で発覚電子部品を製造する東京コスモス電機の旧経営陣が、TOB（株式公開買い付け）を巡り不適切な行為をしていたことが明らかになった。自社が望む買収相手によるTOBを優位に進めるべく、意図的に株価のバリュエーション（投資尺度）を下げるよう算定機関に圧力をかけたと特別調査委員会が2025年12月に公表した報告書で認定した。こうした行為…
豊田織機の非公開化とイビデンの応募契約😐 ～競合買付は考えにくいがFO条項はあるのかな
日経：イビデン、豊田織機のTOBに応募 特別利益441億円見込むイビデンは15日、トヨタ自動車グループによる豊田自動織機へのTOB（株式公開買い付け）に応募すると発表した。2026年3月期中にイビデンが保有するすべての豊田織機株276万3千株を売却する予定だ 豊田織機の非公開化に向けて，TOB価格を16300円から18800円に引き上げたうえで，開始時期を１５日に早めました。対価については(トヨ…
PTSの取引所化😐～ジャパンネクスト証券が免許を得たら面白いことに
日経：私設取引のジャパンネクスト、売買シェア拡大で近づく取引所化私設取引システム（PTS）を運営するジャパンネクスト証券（JNX）の存在感が増している。2025年の売買代金は過去最大となり、東京証券取引所と地方取引所を含む日本市場全体におけるシェアは10%に近づいた。6カ月の売買代金の移動平均が10%を超えるなどの条件がそろえば、ジャパンネクストは「金融商品取引所」となる取り決めになっており、転…
KKRがマンダムに正式な買収提案😐
日経：マンダムのMBO、米KKRが買収提案 1株3100円で創業家などによるMBO（経営陣が参加する買収）を進めているマンダムは14日、米投資ファンドのKKRから買収提案を受けたと発表した。KKRは1月下旬までに1株3100円でTOB（株式公開買い付け）の開始をめざす。現在、CVCキャピタル・パートナーズが進めるTOB価格を2割強上回る 次々と起きる出来事に早くも追い付けないでおりますが('◇'…
すてきナイス粉飾事件の無罪が確定😐
東洋経済：粉飾事件で逮捕｢旧すてきナイス｣元経営者がやり直し裁判で逆転無罪の真相――｢会計基準｣を無視して暴走した地検の"誤算"と6年半の苦闘上場企業が株式を発行することは、お札を刷ることに近い。株式市場でつく株価で資金を得ることができるためだ。それだけに、決算をよく見せる「粉飾」は投資家をだます行為として、金融商品取引法では10年以下の拘禁刑などの厳しい罰則が設けられている。この粉飾事件をめぐ…
久米宏氏がお亡くなりに😐
日経：久米宏さん死去、81歳 「ニュースステーション」キャスターテレビ朝日の報道番組「ニュースステーション」などのキャスターを務めたフリーアナウンサー、久米宏（くめ・ひろし）さんが1月1日、肺がんのため死去した。81歳だった 久米宏さんがお亡くなりになりました。「ニュースステーション」は私の20代の頃に始まりよく観ていました。これほどニュースを身近に感じさせる番組はそれまでありませんでしたよね。…
アクティビストの活動と株価😐 ～株価上昇でベンチマークを抜きにくいのはたしか
J-REITと上場株式の違い😐 ～「会社型」といってもかなり違う
日経：JREIT増資額、リーマン以来の低水準 株価割安・不動産高騰が逆風不動産証券化協会（ARES）が9日発表した2025年の不動産投資信託（REIT）の増資額は1034億円と、リーマン・ショックの影響があった09年（892億円）以来の低水準だった。最大の要因は投資口価格が割安なことだ。東証REIT指数は25年に2割上昇している。一方で株式のPBR（株価純資産倍率）に相当するNAV倍率をみると、…
老後2000万円問題は名目べ―ス😑 ～インフレ下では高齢層もNISA利用は必要かも
太平洋工業のMBOがようやく成立か😐 ～PBR1倍を1円差でクリアー(^-^)
